星期三是一个强大的提醒,股票价格上涨,但他们确实也跌倒了。

All the major market indexes were knocked down, posting their biggest declines in more than eight months. It was the S&P 500’s fifth consecutive day in the red, led lower by high-flying tech stocks that have powered market gains over the past few years. Bond prices, which typically rise as investors move money into safer assets, have recently fallen in unison with stocks. In other words, no one has been “safe” over the past few days.

下降有投资者想知道星期三的重力测试是否是市场延长疼痛的开始或短暂的困境,这可能在长期的市场中对市场健康。西北互联网的首席投资策略师布伦特·舒特特认为星期三的行动是后者的迹象,债券收益率应责备。

债券如何影响股票

周三,10年年库债券的产量上升至3.22%,这是自2011年以来的最高水平。当债券收益率上升时,这意味着未来的投资者在不接受股权风险的情况下获得更高的回报。随着债券收益率的上升,其新的,更高的未来返回率可以逐渐侵蚀股票的相对吸引力,鉴于历史风险较高。

“在国库市场开始的东西现在已经进入股票市场。这两个市场在臀部连接,“Schutte说。

这是一个快速,简单的例子来说明:如果债券产生2%,但您希望获得6%的库存,其中4%的回报差可能足以坚持股票,往往是风险的。但如果债券收益率升至4%,股票仍有预期返回6%,2%的回报溢价可能不再值得某些投资者的风险。因此,股票价格不得不推动他们未来的预期返回高达8%的人重新激发他们的相对吸引力。

“当债券收益率低于过去几年时,股票估值往往比历史平均水平高。对于大多数投资者,当债券利率低时,与股票有关的风险值得过于多重回报,“Schutte说。 “当债券收益率高时,就像在70年代和80年代一样,股票估值低。为什么当您在更少的风险较高的债券中获得相对较高的回报时,为什么会有更多的股票风险?“

Schutte认为周三市场是基于更高债券收益率的重新定价股。这尤其是在Gernflix,Facebook和亚马逊等增长技术股票中显示,这比其价值股票同行更难。今天的股票价格基于未来折扣现金流量的现值。当投资者购买增长股票时,他们购买的很多盈利增长就会进入未来。当债券收益率上升时,那些未来的收益今天折扣,最终导致净值较低。

因此,在高额资金收益率期间,增长股往往往往比整体市场更畅销。由于价值股票通常在今天产生更多的现金流量,因此投资者在遥远的未来的股票价格上没有支付股票价格的溢价。 Schutte注意到这并不意味着增长股票是糟糕的长期投资,只是他们往往在短期内比他们的同龄人更容易受到攻击,因为在过去一周的比赛中急剧推出急剧上升。

这是临时昙花一现,还是开始下降趋势?

也许是讽刺意味的是,Schutte认为,长期债券收益率升高,因为投资者终于唤起了经济增长强劲,并且可能保持这种方式一段时间。而且,基于众多措施,尽管华尔街有一些弱点,但增长故事仍然完好无损。这导致Schutte得出结论,本周的股票市场疼痛很可能是暂时的。

“最重要的是,我们相信这次震荡对10年的财政部最终将历程,市场将重新获得其基础,因为经济增长持续存在,这就是我们所预期的,”Schutte说。 “现在经济的几乎所有方面都看起来很好,传统的经济衰退指标看起来并不像他们闪烁着红灯。”

Schutte与今年早些时候发生的情况相比,周三的衰落。 10年届财政部从2018年开始为2.4%,1月份上涨至3%。这在2月份引发了大约10%的股票市场更正。然而,正如我们所看到的那样,将经济从其增长轨迹中击倒,并且股票的情况不足以在此期间恢复损失。 Schutte预计这次会有更多的同时。

“我不相信这是一个经济衰退,我认为市场最终会安定下来。随着经济增长的持续,股市又将依次提高,“Schutte说。但是,他注意到市场可能会升级和“安定下来”,投资者应准备额外的未来波动率,因为经济周期年龄和美联储继续逐步收紧货币政策。

虽然可能难以登录并看到您的投资组合的价值下降,但如果您在长期的情况下,才能遵循一些圣人市场建议:最有利可图的行动往往是不成时的。

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