自20世纪70年代以来,联邦储备旨在履行其“双重授权”:保持通胀调节并最大化就业。随着它的立场,这两个目标都在跟踪 - 然而,中央银行的工作尚未完成。

虽然通货膨胀率低,就业很高,经济从根本上造成良好,云层以贸易恐惧的形式聚结,全球增长疲软。那些双重恐惧推动了美联储主席鲍威尔,扩大中央银行的授权,在适当的情况下纳入行动,以维持目前的经济扩张,这是记录最长的经济扩张。周三,今年第二次,联邦储备削减了0.25%的率。

西北互联州的首席投资策略家布伦特·舒丁语观看最新的裁剪,即当前美联储政策越来越依赖贸易战争蜿蜒而不是经济数据。虽然Schutte认为美联储应该是侵略性的并且希望是一个 7月更深他认为,在贸易最新扭曲的情况下,他认为0.25%的削减罢工普遍余额。

“贸易言论最近已经僵硬了,善意手势来自双方。你还看到产量曲线向右推回,“Schutte说。 “市场削减了0.25%的价格,美联储不想冒险令人失望。”

什么是驾驶美联储的决定?

每天,通过市场,企业,消费者,中央银行和一系列其他来源的正面和负面经济信号之间存在拔河。美联储的工作是坐在边线上,并密切监察绳子的两侧。但是,当该中心标记开始朝着负面倾向时,美联储的步骤并使用其政策工具将绳索拉回正面。

对美联储官员的麻烦目前是这种经济的拔河匹配是一种僵局,使得难以确定何时,或者,美联储应该在正确的方向上拉动经济或以后节省其能量。

“美联储必须确定风险 行动是,现在的成本效益分析有利于做某事而不是什么,“Schutte说。

在绳子的一端是对增长的明显挑战。美国。自2016年8月以来首次签订制造业;消费者信心 - 虽然仍然历史高 - 六月略微浸;乔布斯增长率低于8月份的预期(招聘2020人口普查帮助填补这些数字)。 Schutte表示,贸易战争致力于阻尼情绪,导致公司在等待贸易的更多清晰度时,造成贸易战争的迹象表明,这些人可能会阻尼情绪。

但绳子的另一边有很多阳性。美国。尽管有挑战,经济仍在增长。价格保持稳定。消费者在美国的经济增长中推动了70%,这仍然坚强,如非制造部门的稳固增长所证明。工资正在增长,失业率低,消费者资产负债表没有延伸。更重要的是,唐纳德特朗普和中国国家主席习近平总统在炎热的赛车谈判和关税后降低了贸易的温度。

“我认为我们现在正在进行分叉经济。经济的服务方面仍然很好,但你看到了制造业的弱点。 Schutte说,这方面指向贸易战和散发出来的不确定性。“

鲍威尔于7月,以经济为特色,并指出,在经济中没有一个部门,正在蓬勃发展,因此在破坏的边缘。经济如此平衡,联邦储备官员今年已划分为税率。 7月份,两名来自税率裁决的两名官员,基本上不需要争论削减。在同一次会议期间,其他美联储官员的裁定越来越深。那么,9月份推动了美联储再次削减的是什么?

美联储正在倾听市场

Schutte认为美联储在“倾听”对市场上做得更好的工作,这可以解释为什么美联储即使是混合,而不是经济的经济背景也决定再次降息。当投资者对未来的期望大大来都有成果时,市场往往是最好的。惊喜往往产生波动,特别是当现实缺乏期望时。在通往美联储会议的几周内,投资者在步幅中采用了不足的工作,制造业和全球数据,因为这些减速增长的迹象使9月份的美联储率削减更有可能。

“研究表明,当你在这些层面时,努力和经常削减是一个好主意,”Schutte说。

7月回到7月份,舒特特希望美联储将积极,切断0.5%,以缓解财务状况和对贸易的不确定性。但是,他的演出在特朗普行政当天“花了”艾滋病联邦的互动政策后,通过宣布对中国进口的新关税。从本质上讲,美联储减轻不确定性的努力立即被新关税的不确定性所抵消。

“理论上,这意味着没有净新的刺激将其变成经济,”Schutte说。 “与美国一起中国10月回到谈判桌子,美联储可能已将本月更大的裁剪衡量,以衡量这些即将到来的贸易谈判的结果。美联储并没有真正有贸易战争的比赛。“

Schutte认为现在有几个其他因素。因为一个,美联储不想出现政治,特别是在前美联储货币副主席William Dudley的威尔 文章 争论美联储不应通过削减税率“减轻损害”来使特朗普总统的贸易战。如果美联储未在星期三削减,那么达德利的文章将被用作证明政治的证据是着色美联储政策的证据。

另一个因素是市场预期。随着9月的会议更接近,坚实读取商业和消费者信心,零售销售,衰退衰退恐惧和紧致通胀趋势让投资者降低了美联储在本月(再次达到“经济良好的”经济)的赔率。尽管如此,大多数贸易商仍然价格为0.25%,尽管较深的削减率下降到零。因此,美联储不想扔市场曲线球。

上周在池塘中发生了另一个因素,当时欧洲央行再次降低利率并揭开刺激计划夸耀欧元区经济。如果世界各地的央行正在增长更高的待遇,那么美联储保留在一个岛上的原因。

“无所事事,这一点是错误的,”Schutte说。

如果我们缩小到大局,美联储已从实体战斗通货膨胀(其历史角色)转移以提高通货膨胀,以避免可能引发经济衰退的放气循环。美联储已设定平均通胀目标率为2%,但它还没有完全达到该目标。虽然美联储正在努力将政策时间与交易野用卡均衡,但Schutte认为美联储将完成它可以让通货膨胀的一切。最终,Schutte表示,重要的是要记住数据现在没有任何内容的数据。

“从基本的经济周期的角度来看,现在没有理由立即产生经济衰退。这留下了货币政策制定者的错误 - 美联储 - 或财政政策制定者(贸易战)作为经济衰退的唯一一个原因,“Schutte说。 “我们认为喂养的奶奶去年太多收紧了,并掉了球 - 他们希望这个周期继续。这留下了贸易战,我们将看到在未来几周内发挥作用。目前,我们认为球是特朗普的法院总统。“

编写评论是为了让您概述最近的市场和经济状况,但只有我们的意见在一段时间内,不应被用作制定投资决策或试图预测未来市场绩效的来源。市场投资有许多风险:如果您想了解更多关于他们和其他投资相关术语的信息, 点击这里.

推荐阅读