如果您今年遵循了我们的美联储保险,则出现了一个经常性主题:美联储并不介意预测。也就是说,当市场在很大程度上预期速度降低时,中央银行往往会贯彻。

在本周美联储的会议之前, CME FedWatch工具,衡量美联储资金期货交易的措施,指示对削减0.25%的预期达到99.5%。正如预期的那样,美联储在周三削减了一个四分之一季度的关键率,在万圣节前一天提供市场,而不是伎俩。星期三的举动代表了十多年的第三次削减,但这三者都是今年连续喂养的会议。

“我们很长的说,美联储现在依赖于贸易战争,而不一定是数据依赖,但数据最近一直削弱了贸易问题,”西北互联网的首席投资策略师布伦特·斯格特说。 “美联储宁愿纠正过于容纳而不是不够的。”

虽然星期三,四分之一点削减在很大程度上在市场上被定价,投资者敏锐地专注于美联储主席杰罗姆·鲍威尔如何诬陷银行的下一步:这将是三个削减和外面,或者鲍威尔会让门开放到更多的速度削减未来?美联储在这方面留下了策略性的模糊。 6月份,它表示将“适当地维持扩张”,但该条款在其最近的陈述中略微回火。

“委员会将继续监测传动信息对经济前景的影响,因为它评估了联邦基金利率的目标范围的适当路径,”美联储在一份声明中表示。

“这种观察方法反映了贸易战不确定性的最近统计裁员和美联储想要了解其最近刺激的影响。但毫无疑问 - 如果贸易不确定性升高或经济动作,我们认为美联储将迅速枢转,“Schutte说。 “总的来说,T他喂食了承诺,以削减更接近的术语。最重要的是,它澄清了它的筹码,并将经济推向提交,非常高。这是我们现在一段时间的说法。“

一点保险

与前两次削减一样,该举措主要被视为“保险”措施,以帮助支持经济,因为世界导航贸易障碍和全球增长问题。这一举动是在美国的关键时刻,因为假日支出设定在未来几周内加速。这些数字也回到美联储的举动。贸易不确定性已将美国洗过美国。海岸并对企业盈利产生了负面影响 - 即贸易敏感公司。而且,在过去的几个月里,制造业的增长和美国的服务部门经济减速。

尽管有这些逆风,Schutte的展望没有改变:数据并不指向很快发生的经济衰退;相反,政治错误量仍然是最高的衰退风险。 Schutte认为美联储将继续保持待遇,只要政治风险比比皆是。

“缺乏政策错误,我们的研究继续表达了美国的几个原因经济陷入衰退 - 至少从传统的经济周期的角度来看,“Schutte在一个 最近的评论。 “最终,宽松或升级的政治风险可能是推动我们进一步推动我们经济扩张或将我们陷入未来衰退的X因素。 “

该点最近由Andrew Bonfield,建筑装备制造商Caterpillar的首席财务官Andrew Bonfield推动了诺德尔·邦菲尔德,该公司长期以来一直被认为是全球经济的领头羊。卡特彼勒报道了第三季度销售和利润下降,预计需要软化进入第四季度。但是,标题号后面存在细微差别。

“购买大型资本设备的人受到全球经济不确定性的影响,”Bonfield在一个 采访 与之 华尔街日报。 “我们的客户不在经济困难中。我们的客户谨慎。“

一些云清除吗?

有一些迹象表明,美联储可以脱落脚踏实地的气体踏板。那是因为,虽然不确定性仍然存在,但拖延情绪的最大恐惧都显示出后退的迹象 - 如果只是略微。

对于一个,美国中国在贸易中大大改变了他们的语气。双方最近搬到了戏剧,而不是升级紧张局势,而不是升级紧张局势。本月早些时候,唐纳德特朗普总统宣布两国正在努力向美国致力于“一期”交易。会延迟关税以换取中国从美国增加其农业购物。农民。上周,美国办公室贸易代表宣布,两国都取得了进展,最终确定了这一交易的一部分,这可能会在11月的某个时候揭幕。

Schutte补充说,全球领先的经济指标已经稳步下降,呈现出稳定的迹象,可能准备好勾选向上。而且,在美国,Schutte看到迹象表明,美联储的速度削减开始过滤通过更广泛的经济,特别是在住房部门。

例如,本月早些时候,本月早些时候的全国家庭建筑协会报告了自2017年2月以来,建设者情绪上升至其最高水平,这是由抵押贷款率的一口流行的推动。虽然美联储资金率和抵押贷款率往往相同的方向,但除美联储的利率外,抵押贷款利率会受到若干因素的影响。很难说哪个因素正在进行拉动。无论如何,这些都是积极的经济信号,这意味着美联储可能不需要在未来几个月内进一步削减。

尽管如此,请记住政治仍然是可以在瞬间改变微积分的外卡 - 无论基本面都要改变微积分。

“从来没有在我的投资职业生涯中我可以回忆起政治的”事件“在日常市场运动中携带如此大量的重量,”Schutte说。

在这种经济中,有点确定可以走很长的路。

推荐阅读