如果您最近一直在阅读财务头条新闻,您可能会听到专家谈论收益曲线,并有充分的理由。收益率曲线是短期和长期政府债券的税率之间的百分比差异,并且过去经济衰退是一个非常好的预测因素。通常,长期债券率高于短期率(通常为10年与两年)。但是,当短期债券率做得更好时,经济衰退往往会遵循。事实上, 每一次经济衰退都在美国。在过去的60年里 已经术后是负项蔓延,也称为倒置屈服曲线。这意味着债券率之间的扩展率下降到零以下,因为短期债券率超过了长期债券。

那么,如果我们担心的是,当产量曲线反转时,衰退即将到来?我们向西北互惠互惠互惠管理公司的布伦特Schutte问道,关于该专题的主题。

收益曲线反演信号是否迫在眉睫?

不总是。即使产量曲线反转,历史上曾经担任过衰退警告,我们也要注意的是,反转和经济衰退之间往往存在时间滞后。如果您回顾1994年,美联储积极地徒步旅行,从今年年底达到3%到今年年底的5.5%。结果,屈服曲线落到了1995年之前的阳性点到.085百分点。该曲线在很大程度上在未来几年的阳性介于0到0.5个百分点之间。我们都记得经济如何在90年代后期做。在新兴市场货币危机期间,1998年的曲线简单地倒了,但在2000年初,在2000年开始跌倒之前几个月并没有以更持久的方式逆变,直到2000年开始,在经济衰退2001年开始前一年。

所以你认为这个周期有更多的跑步空间吗?

我做。除了我关于长周期的观点,我认为你需要看几个其他因素。首先,一些中央银行一直在购买长期(10岁加上)债券,其持续产量降低。这可能会扭曲产量曲线。此外,三位美联储总统提出了评论,使他们明确表示他们正在密切关注产量曲线。此外,最近的经济数据,包括零售销售和制造号码,涂上了强大经济的图片。

谈到令人沮丧的可能性时,你在看什么?

在市场衰退和衰退之前,三件事往往会发生。首先,美国经济摆脱松弛。经济数据表明尚未发生。二,通货膨胀升起,然后第三,美联储匆匆筹集汇率,因为他们相信他们是否会繁荣,胸围不会那么大。虽然有一些上涨的证据,但所有迹象都是消费者的成本上涨。美联储似乎愿意让经济运行热,并在易于货币政策方面缓解。

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